Las importaciones récord antes de los nuevos aranceles dieron forma a la confianza entre los gerentes de la cadena de suministro en febrero, según el informe del Índice de Gerentes de Logística publicado el martes. La consulta mensual de los ejecutivos de suministros logísticos mostró grandes movimientos en los inventarios y los costos para mantenerlos, junto con efectos en cadena en las métricas de almacenamiento.
El subíndice de niveles de inventario subió 6,3 puntos porcentuales a 64,8 en febrero, y el conjunto de datos de costos de inventario subió 7,1 puntos a 77,3. El LMI es un índice de difusión en el que una lectura por encima de 50 indica expansión, mientras que una por debajo de 50 indica contracción. El informe clasifica una lectura por encima de 70 como "crecimiento significativo".
El subíndice de inventarios experimentó su ritmo de expansión más rápido desde octubre de 2022 y ha aumentado 14,8 puntos desde una lectura neutral en diciembre. No es de extrañar que la parte ascendente o mayorista de la cadena de suministro registrara una lectura 11 puntos superior a la de los minoristas descendentes. Las nuevas importaciones que llegaban a los EE. UU. se dirigían directamente a los mayoristas y centros de distribución, y a las existencias para su uso posterior en la fabricación.
"Hasta ahora, 2025 contrasta con los patrones de inventario más JIT [justo a tiempo] de 2024, cuando el crecimiento promedio del nivel de inventario fue de un magro 52,7", dijo el informe. "Es probable que este aumento haya sido impulsado, al menos en parte, por los continuos cambios en las políticas comerciales".
Las tasas de crecimiento de los inventarios y los costos cambiaron drásticamente en la segunda mitad de febrero.
Los niveles de inventario tuvieron una lectura de 69,6 a principios de mes, pero se desaceleraron a una tasa de expansión de 60 a finales de mes. Los costos aumentaron de 71,1 a 82,7 desde principios hasta finales de mes.
Los precios de los almacenes subieron más de 18 puntos a 85,6 en la segunda quincena de febrero.
"Normalmente, esperaríamos que cuando el crecimiento del nivel de inventario disminuya, los costos asociados también se desaceleren", dijo el informe. "Vimos lo contrario a finales de febrero, ya que el crecimiento de los costes de inventario y los precios de almacenamiento se disparó hasta 82,7 y 85,6 respectivamente. Estas rápidas tasas de expansión probablemente indican que las empresas están manteniendo estos altos niveles de inventario estáticos y venderán lentamente a través de ellos con el tiempo, lo que ejercerá una presión considerable sobre la capacidad disponible (la capacidad de almacenamiento se leyó en 50.0 a fines de febrero)".
El informe advirtió que el cambio de una estrategia de inventario justo a tiempo a una estrategia de inventario por si acaso, junto con los mayores costos de mantenimiento de inventario asociados, condujo a altos niveles de inflación en 2021 y 2022.
El subíndice de precios de almacenamiento subió 4 puntos a 77 durante febrero, sin mucha diferencia entre las empresas de exploración y producción.
La capacidad de los almacenes se mantuvo apenas en territorio de expansión a 50,5, su segunda lectura más baja en 25 meses. La capacidad fue 9 puntos menor a nivel mayorista (46,6) que aguas abajo.
La utilización de almacenes cayó 2,8 puntos, hasta los 65,5.
Las preocupaciones arancelarias alteran los patrones de carga
Los costos de inventario y los precios de los almacenes registraron sus tasas de crecimiento más altas "en varios años, ya que las cadenas de suministro se tensan para soportar tanto el volumen como la velocidad del inventario que cruzó las fronteras de EE. UU. en enero y principios de febrero, ya que las empresas intentaron evitar los costos asociados con posibles aranceles".
Los aranceles del 25% a México y Canadá, junto con otro arancel del 10% a China, entraron en vigor el martes. La administración Trump ha señalado que más aranceles, recíprocos o de otro tipo, permanecen en su arsenal. El posible impacto inflacionario podría descarrilar la tan esperada recuperación del sector del transporte de mercancías.
"Si se implementaran todos los aranceles amenazados, junto con los aranceles recientemente impuestos sobre el acero y el aluminio, el costo adicional total sería de aproximadamente 250.000 millones de dólares si los volúmenes se mantuvieran constantes año tras año", dijo el informe.
El informe también señaló los costos incrementales asociados con los aranceles a medida que cambian las condiciones de crédito que los importadores tienen con sus intermediarios, que a menudo pagan los aranceles en la frontera.
"Sin embargo, incluso si no se implementan aranceles, la incertidumbre claramente ya ha tenido un efecto", continuó el informe. Dijo que las consultas a la agencia de crédito a la exportación de Canadá han aumentado de 30.000 a 40.000 por período a más de 1 millón, ya que las empresas buscan alternativas a Estados Unidos.
Canadá respondió el lunes anunciando planes de gravámenes por valor de 107.000 millones de dólares a los productos estadounidenses, mientras que China dijo que seguiría adelante con aranceles de hasta el 15% centrados en gran medida en los productos agrícolas estadounidenses.
Las métricas de transporte son geniales
El índice general aumentó 80 puntos básicos a 62,8, la tasa de crecimiento más alta desde junio de 2022 y la segunda lectura consecutiva por encima del promedio histórico del índice de 61,7.
Los conjuntos de datos de transporte experimentaron un modesto retroceso en el mes después de mostrar una mejora reciente.
La capacidad de transporte (55,1) aumentó 2,5 puntos desde enero, mientras que la utilización (57,8) cayó 2,3 puntos. Los precios del transporte (65,5) cayeron 4,9 puntos después de registrar la tasa de crecimiento más rápida desde que comenzó la recesión del transporte de mercancías el mes pasado.
"El hecho de que la expansión de los precios sea 10 puntos superior a la expansión de la capacidad sugiere que el mercado de mercancías sigue moviéndose en una dirección general positiva", dice el informe.
Se espera que los precios del transporte crezcan significativamente dentro de un año, y los encuestados devolverán una lectura prospectiva de 76,8 en el mes.
El LMI es una colaboración entre la Universidad Estatal de Arizona, la Universidad Estatal de Colorado, la Universidad Atlántica de Florida, la Universidad de Rutgers y la Universidad de Nevada, Reno, realizada en conjunto con el Consejo de Profesionales de Gestión de la Cadena de Suministro.